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A Agência Internacional de Energia (AIE) reduziu drasticamente sua perspectiva para a demanda global de petróleo, alertando que meses de conflito centrado no Estreito de Ormuz alteraram fundamentalmente os fluxos comerciais, esgotaram os estoques e deixaram o mercado enfrentando uma recuperação prolongada, mesmo com os Estados Unidos e o Irã avançando em direção a um acordo de paz.
Em seu Relatório do Mercado de Petróleo de junho, divulgado na quarta-feira, a AIE disse que a demanda global de petróleo agora deve cair 1,1 milhão de barris por dia (mb/d) em 2026, uma redução acentuada de 700.000 barris por dia em relação à previsão do mês passado. A agência citou o aumento dos preços dos combustíveis e as interrupções na disponibilidade de produtos refinados como os principais impulsionadores do declínio.
"Os impactos de quase quatro meses de interrupções se espalharam por produtos e regiões", disse a agência, observando que as entregas globais de petróleo caíram 5 mb/d ano a ano durante o segundo trimestre.
Embora a demanda esteja enfraquecendo, a oferta também sofreu um impacto significativo. A AIE espera que a produção global de petróleo caia 3,9 mb/d este ano para uma média de 102,4 mb/d antes de se recuperar acentuadamente em 2027, à medida que as exportações do Golfo se recuperam gradualmente e os fluxos comerciais se normalizam.
Mesmo assim, a agência alertou que o recém-anunciado acordo provisório entre os Estados Unidos e o Irã provavelmente não trará um retorno imediato à normalidade.
"Uma recuperação total não será imediata", disse a AIE. "Minas terão que ser removidas das principais rotas de navegação e as cadeias de suprimentos levarão tempo para se normalizar."
Os comentários ressaltam preocupações já expressas em toda a indústria marítima, onde armadores, seguradoras e especialistas em segurança alertaram que a reabertura do Estreito de Ormuz será um processo gradual e altamente diferenciado. Embora o acordo provisório possa suspender o bloqueio dos EUA às exportações de petróleo iraniano e reabrir rotas de navegação importantes, questões operacionais e políticas importantes permanecem sem solução.
A AIE disse que os fluxos de petróleo através do Estreito já começaram a se recuperar. Os embarques, auxiliados por transferências navio a navio no Golfo de Omã, aumentaram de um mínimo de 9,6 mb/d em maio para cerca de 12 mb/d no início de junho. No entanto, esses volumes permanecem bem abaixo dos níveis pré-conflito.
A agência também destacou a dramática remodelação do comércio global de petróleo bruto durante a crise. As exportações da Bacia do Atlântico para os mercados a leste de Suez aumentaram 3,5 mb/d, à medida que os produtores nas Américas intervieram para compensar as interrupções no Golfo. Ao mesmo tempo, as importações de petróleo bruto para a China e o Japão caíram drasticamente, diminuindo em um total combinado de 6 mb/d, ou cerca de 40%.
A atividade de refino também sofreu. As taxas de processamento de refinarias globais devem cair 2 mb/d em 2026 para 82 mb/d, com reduções particularmente acentuadas na China, Oriente Médio, Eurásia e outros mercados asiáticos.
Enquanto isso, os estoques de petróleo continuam a diminuir em um ritmo alarmante.
A AIE disse que os estoques globais de petróleo observados caíram 143 milhões de barris somente em maio, o equivalente a uma retirada de 4,6 mb/d. Desde o início do conflito, os estoques diminuíram em média 3,8 mb/d, com as reservas governamentais da OCDE caindo para o nível mais baixo desde dezembro de 1990, à medida que os países aceleraram as liberações de estoques de emergência.
Apesar da queda acentuada na demanda, esses estoques em declínio continuam sendo uma fonte de preocupação.
"Novas quedas nos próximos meses ainda podem levar os estoques globais de petróleo a mínimos históricos antes que o equilíbrio do mercado mude para superávit no final do ano", disse o relatório.
Os preços do petróleo, no entanto, moveram-se na direção oposta.
Os preços do petróleo bruto North Sea Dated caíram mais de US$ 40 por barril de seu pico no início deste ano para cerca de US$ 82 por barril, impulsionados pela demanda mais fraca e pelo crescente otimismo de que Washington e Teerã estão caminhando para um acordo duradouro. Os futuros do ICE Brent estavam sendo negociados perto de US$ 81 por barril no momento da publicação do relatório, uma queda de US$ 37 em relação aos seus máximos de abril.
Olhando para o futuro, a AIE espera uma reversão dramática nos fundamentos do mercado. A demanda global de petróleo deve se recuperar em 2 mb/d em 2027 para 105,3 mb/d, mas a oferta deve aumentar em aproximadamente 8 mb/d para mais de 110 mb/d, potencialmente criando um superávit considerável.
Esse excesso de oferta, disse a agência, poderia proporcionar aos países uma oportunidade de reconstruir as reservas estratégicas esgotadas durante um dos períodos mais disruptivos para os mercados globais de petróleo e comércio marítimo em décadas.
