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La Agencia Internacional de Energía ha rebajado drásticamente sus perspectivas para la demanda mundial de petróleo, advirtiendo que meses de conflicto centrados en el Estrecho de Ormuz han alterado fundamentalmente los flujos comerciales, agotado los inventarios y dejado al mercado frente a una recuperación prolongada incluso mientras Estados Unidos e Irán avanzan hacia un acuerdo de paz.
En su Informe del Mercado Petrolero de junio, publicado el miércoles, la AIE dijo que ahora se espera que la demanda mundial de petróleo disminuya en 1.1 millones de barriles por día (mb/d) en 2026, una fuerte rebaja de 700,000 barriles por día con respecto al pronóstico del mes pasado. La agencia citó el aumento de los precios del combustible y las interrupciones en la disponibilidad de productos refinados como factores clave detrás de la disminución.
"Los impactos de casi cuatro meses de interrupciones se extendieron a través de productos y regiones", dijo la agencia, señalando que las entregas mundiales de petróleo cayeron en 5 mb/d año tras año durante el segundo trimestre.
Si bien la demanda se está debilitando, la oferta también ha sufrido un golpe significativo. La AIE espera que la producción mundial de petróleo caiga en 3.9 mb/d este año a un promedio de 102.4 mb/d antes de recuperarse bruscamente en 2027 a medida que las exportaciones del Golfo se recuperen gradualmente y los flujos comerciales se normalicen.
Aun así, la agencia advirtió que el acuerdo provisional recientemente anunciado entre Estados Unidos e Irán es poco probable que traiga un retorno inmediato a la normalidad.
"Una recuperación completa no será inmediata", dijo la AIE. "Se tendrán que retirar minas de las principales rutas marítimas y las cadenas de suministro tardarán en normalizarse".
Los comentarios subrayan las preocupaciones ya expresadas en toda la industria marítima, donde armadores, aseguradoras y expertos en seguridad han advertido que la reapertura del Estrecho de Ormuz será un proceso gradual y muy matizado. Aunque el acuerdo provisional podría levantar el bloqueo estadounidense a las exportaciones de petróleo iraní y reabrir rutas marítimas clave, importantes cuestiones operativas y políticas siguen sin resolverse.
La AIE dijo que los flujos de petróleo a través del Estrecho ya han comenzado a recuperarse. Los envíos, ayudados por transferencias de barco a barco en el Golfo de Omán, han aumentado desde un mínimo de 9.6 mb/d en mayo a alrededor de 12 mb/d a principios de junio. Sin embargo, esos volúmenes siguen estando muy por debajo de los niveles previos al conflicto.
La agencia también destacó la dramática remodelación del comercio mundial de crudo durante la crisis. Las exportaciones de la Cuenca Atlántica a los mercados al este de Suez aumentaron en 3.5 mb/d a medida que los productores de las Américas intervinieron para compensar las interrupciones del Golfo. Al mismo tiempo, las importaciones de crudo a China y Japón cayeron bruscamente, disminuyendo en un combinado de 6 mb/d, o alrededor del 40%.
La actividad de refinación también ha sufrido. Se espera que los rendimientos de las refinerías globales disminuyan en 2 mb/d en 2026 a 82 mb/d, con reducciones particularmente pronunciadas en China, Oriente Medio, Eurasia y otros mercados asiáticos.
Mientras tanto, los inventarios de petróleo continúan disminuyendo a un ritmo alarmante.
La AIE dijo que las existencias mundiales de petróleo observadas cayeron en 143 millones de barriles solo en mayo, lo que equivale a una extracción de 4.6 mb/d. Desde que comenzó el conflicto, los inventarios han disminuido en un promedio de 3.8 mb/d, y las reservas gubernamentales de la OCDE cayeron a su nivel más bajo desde diciembre de 1990 a medida que los países aceleraron las liberaciones de existencias de emergencia.
A pesar de la fuerte caída de la demanda, esos inventarios menguantes siguen siendo motivo de preocupación.
"Nuevas disminuciones en los próximos meses aún podrían llevar las existencias mundiales de petróleo a mínimos históricos antes de que el equilibrio del mercado cambie a superávit hacia finales de año", dijo el informe.
Los precios del petróleo, sin embargo, se han movido en la dirección opuesta.
Los precios del crudo North Sea Dated han caído más de $40 por barril desde su pico a principios de este año a alrededor de $82 por barril, impulsados por una demanda más débil y un creciente optimismo de que Washington y Teherán están avanzando hacia un acuerdo duradero. Los futuros del ICE Brent cotizaban cerca de $81 por barril en el momento de la publicación del informe, $37 menos que sus máximos de abril.
De cara al futuro, la AIE espera un cambio dramático en los fundamentos del mercado. Se pronostica que la demanda mundial de petróleo se recuperará en 2 mb/d en 2027 a 105.3 mb/d, pero se proyecta que la oferta aumentará en aproximadamente 8 mb/d a más de 110 mb/d, lo que podría crear un superávit considerable.
Ese exceso de oferta, dijo la agencia, podría brindar a los países la oportunidad de reconstruir las reservas estratégicas agotadas durante uno de los períodos más disruptivos para los mercados mundiales de petróleo y el comercio marítimo en décadas.
