Interrupções no Estreito de Ormuz Drenam Inventários Globais de Petróleo, Alerta AIE

A Agência Internacional de Energia (AIE) cortou novamente sua perspectiva para a oferta e demanda global de petróleo, à medida que a retomada dos combates em torno do Estreito de Ormuz interrompe as exportações do Golfo, drena os inventários e empurra os mercados de combustível para uma posição cada vez mais precária.

Em seu Relatório do Mercado de Petróleo de agosto, publicado na quarta-feira, a AIE disse que a produção de petróleo do Golfo aumentou em mais 2,5 milhões de barris por dia (bpd) em julho, para 23,9 milhões de bpd, estendendo uma recuperação que começou em junho. A produção, no entanto, permaneceu 8,3 milhões de bpd abaixo dos níveis pré-guerra.

As exportações regionais, incluindo remessas que se movem por rotas que contornam o Estreito de Ormuz, caíram 2,1 milhões de bpd em julho, para uma média de 15 milhões de bpd. Os carregamentos atingiram brevemente 20 milhões de bpd no início do mês antes de cair para cerca de 12 milhões de bpd no final de julho, à medida que o Estreito foi efetivamente fechado novamente e a infraestrutura de petróleo e os petroleiros foram atacados.

Os números destacam a contínua desconexão entre a recuperação da produção do Golfo e a capacidade da região de mover barris para compradores internacionais, à medida que o conflito interrompe um dos corredores de energia mais importantes do mundo.

Os preços de referência do petróleo bruto refletiram essa incerteza, sendo negociados em uma faixa de quase US$ 40 por barril durante julho. Os preços subiram para US$ 105 por barril em 23 de julho, após o colapso do acordo de cessar-fogo Irã-EUA de meados de junho. O North Sea Dated terminou julho em US$ 96,80 por barril e estava sendo negociado em torno de US$ 92 quando a AIE preparou seu relatório.

Sem um acordo ainda restaurando a passagem confiável por Ormuz ou o trânsito desimpedido pelo Estreito de Bab el-Mandeb, a AIE reduziu suas estimativas de oferta de petróleo para o restante do ano.

A oferta global de petróleo aumentou 2,4 milhões de bpd em julho, para 101,5 milhões de bpd, mas permaneceu 6,3 milhões de bpd abaixo dos níveis do ano anterior. As hostilidades renovadas e as interrupções marítimas levaram a agência a cortar sua estimativa de oferta para o terceiro trimestre em 1,7 milhão de bpd em comparação com seu relatório de julho.

Para 2026 como um todo, a oferta global agora deve diminuir em 4,3 milhões de bpd para cerca de 102 milhões de bpd, com o crescimento das Américas apenas compensando parcialmente as perdas do Oriente Médio e da Rússia. Espera-se que a oferta se recupere em 8,3 milhões de bpd no próximo ano, para 110,3 milhões de bpd.

A Arábia Saudita permanece particularmente restrita. A tabela OPEC+ da AIE mostra a produção saudita em 8,24 milhões de bpd em julho, acima dos 7,34 milhões de bpd em junho, mas mais de 2 milhões de bpd abaixo de sua meta implícita para julho. Iraque e Kuwait também estavam produzindo bem abaixo das metas implícitas.

A interrupção está afetando cada vez mais o lado da demanda do mercado também.

A AIE cortou sua previsão para a demanda global de petróleo no segundo semestre de 2026 em aproximadamente 550.000 bpd em relação ao relatório do mês passado, citando o fechamento contínuo de Ormuz, interrupções nas cadeias de suprimentos internacionais, disponibilidade reduzida de produtos e preços elevados de combustível.

Espera-se agora que a demanda global de petróleo diminua em 1,6 milhão de bpd este ano, uma contração 510.000 bpd maior do que o previsto há um mês. A demanda caiu drasticamente durante o segundo trimestre e deve contrair mais 2,8 milhões de bpd no terceiro trimestre antes de retornar a um crescimento modesto nos últimos três meses do ano.

Os efeitos são particularmente agudos nos produtos refinados. As taxas de processamento de petróleo bruto das refinarias globais aumentaram 1,8 milhão de bpd em julho, mas permaneceram quase 5 milhões de bpd abaixo dos níveis do ano anterior. O comércio marítimo de produtos caiu 3,8 milhões de bpd ano a ano, enquanto as exportações de diesel da Rússia, Oriente Médio e Ásia caíram 1,3 milhão de bpd — equivalente a aproximadamente 20% do comércio marítimo global de diesel. As exportações de combustível de aviação dessas regiões caíram cerca de 670.000 bpd, ou 34% do comércio global.

A escassez elevou as margens de refino da Bacia do Atlântico a recordes, com os cracks de diesel, combustível de aviação e gasolina subindo em meio a suprimentos mais apertados e estoques esgotados.

Talvez o aviso mais claro no relatório da AIE diga respeito ao estoque de segurança cada vez menor do mundo.

Os inventários globais de petróleo observados caíram 69 milhões de barris em julho, em grande parte devido a uma acentuada redução de petróleo mantido na água. No final do mês, os inventários observados haviam caído abaixo de 7,9 bilhões de barris pela primeira vez desde abril de 2025.

Desde o início da guerra, os inventários diminuíram em um total acumulado de 410 milhões de barris, equivalente a uma retirada média de cerca de 2,7 milhões de bpd.

A AIE agora espera que o balanço global de petróleo apresente um déficit de 1,8 milhão de bpd durante o terceiro trimestre, mais que o dobro do déficit de aproximadamente 800.000 bpd projetado há apenas um mês.

Embora a agência espere que o mercado volte a ter superávit no final deste ano, ela alertou que os riscos permanecem substanciais, pois os inventários que ajudaram a amortecer o choque inicial do conflito estão se esgotando rapidamente.

Isso está colocando maior pressão nos esforços para restaurar o transporte marítimo através de Ormuz.

"A urgência de reabrir o Estreito aumentou, pois os estoques de segurança anteriormente disponíveis estão se esgotando rapidamente", disse a AIE.