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En el ámbito internacional, el maíz y el trigo sufrieron fuertes caídas por ventas de los fondos especulativos, mientras que el aceite de soja tocó valores máximos desde 2022 y sostuvo el precio de la oleaginosa en el mercado interno.
La campaña de trigo en la República Argentina avanza con una velocidad inusual. Según los registros oficiales procesados por la Secretaría de Agricultura y Pesca de la Nación, ya se completó el 32% de la superficie de intención total proyectada para el país, consolidando el ritmo de siembra más elevado desde, por lo menos, el ciclo 1998/99. Esta aceleración en las labores agrícolas se fundamenta en la estrategia de los productores de aprovechar al máximo la disponibilidad de agua acumulada en los primeros centímetros del perfil del suelo. No obstante, el informe de la Guía Estratégica para el Agro de la Bolsa de Comercio de Rosario (GEA-BCR) advierte que se prevé un recorte del 12% interanual en el área sembrada de la zona núcleo para este nuevo ciclo.
Fuente. Bolsa de Comercio de Rosario
En la dimensión comercial local, los negocios acumulados para la campaña 2026/27 alcanzan aproximadamente 1,84 millones de toneladas (Mt) al miércoles de esta semana. Este volumen se ubica un 30% por debajo del promedio de los últimos cinco años y de lo negociado a igual fecha de la temporada pasada. Las cotizaciones de los contratos a cosecha experimentaron fuertes bajas en las últimas semanas ante la inminente salida al mercado de la oferta de los principales productores mundiales. En el Matba Rofex (A3), la curva de futuros se desplazó un 4% hacia abajo en las últimas dos semanas, provocando un retroceso de USD 11,5 por tonelada en la posición correspondiente a enero.
Avance de siembra nacional: Se cubrió el 32% del área proyectada, un máximo ritmo desde la campaña 1998/99.
Zona Núcleo: Se proyecta una reducción del 12% interanual en la superficie sembrada.
Negocios acumulados locales: Suman 1,84 millones de toneladas, un 30% por detrás del promedio de cinco años.
Contrato más cercano en Chicago: Cayó a USD 214 por tonelada, lejos del pico de USD 249 registrado en mayo.
En el plano internacional, los Estados Unidos iniciaron la recolección de su trigo de invierno, el cual llega muy afectado y para el que se proyecta la cosecha más baja desde la temporada 1972/73. A pesar de este retroceso norteamericano, las expectativas productivas de los demás exportadores clave del hemisferio norte se presentan sumamente favorables:
Rusia: Agencias privadas de análisis proyectan un volumen de cosecha por encima de las 90 Mt, cifra que supera en al menos 4 Mt las primeras estimaciones publicadas en el informe WASDE del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA) en el mes de mayo.
Francia: El estado de los cultivos implantados supera con amplitud a los registros de la campaña pasada para la misma época del año.
Ucrania: Se prevé el levantamiento de una cosecha de granos general que superará el rendimiento obtenido durante el año anterior.
Fuente. Bolsa de Comercio de Rosario
Este panorama de amplia oferta restó competitividad al trigo estadounidense en el mercado global, deprimiendo su ritmo de embarques. Como respuesta directa ante la proximidad de las cosechas norteñas, los fondos especulativos ejercieron un agresivo desarme de sus posiciones compradas en el cereal, gatillando un quiebre bajista en la Bolsa de Chicago. El contrato futuro más cercano retrocedió hasta tocar los USD 214 por tonelada durante esta semana, alejándose del techo bianual de USD 249 por tonelada anotado a mediados de mayo.
Los valores del maíz reflejaron una marcada tendencia bajista, desprendiéndose de más de USD 20 por tonelada en el lapso de las últimas cuatro semanas en Chicago y tendiendo a converger con las cotizaciones previas al recrudecimiento de las tensiones bélicas en Medio Oriente. Al 5 de mayo pasado, el contrato con mayor volumen de operaciones en la plaza estadounidense había alcanzado un máximo anual de USD 191 por tonelada, impulsado por factores como el cierre del estrecho de Ormuz, el encarecimiento global del petróleo y de los fertilizantes, y el posicionamiento del grano como insumo clave para la industria del bioetanol. Dichas variables sustentaron un rally alcista del 11% en el año, convalidado por fondos especulativos que pasaron de una posición vendida de 2 Mt a comienzos de año a una cartera comprada récord de 43,6 Mt equivalentes. No obstante, este posicionamiento se revirtió drásticamente: los fondos liquidaron el 72% de sus tenencias compradas en apenas veinte ruedas comerciales.
La retracción en las cotizaciones se halla ligada a la presencia de una oferta mundial récord para el ciclo 2025/26. Estados Unidos se encamina a consolidar la mayor cosecha maicera de su historia, mientras que la Argentina alcanzará su propio máximo productivo y Brasil recolectará la segunda zafra más importante de su registro histórico. Asimismo, la campaña 2026/27 avanza a paso firme en Norteamérica, con el 67% del área sembrada calificada bajo condiciones de buenas a excelentes y con perspectivas climáticas favorables. La confluencia del aluvión de granos sudamericanos, el peso de la oferta agregada, el reacomodamiento en los valores del petróleo y la toma de ganancias de los fondos explican el quiebre del mercado.
Fuente. Bolsa de Comercio de Rosario
En el frente interno, el precio de exportación para el maíz de siembra tardía en la Argentina cayó desde los USD 220 por tonelada hasta perforar la barrera de los USD 200 por tonelada en el último mes, presionando la curva de futuros en el Matba Rofex, donde las posiciones de julio a diciembre retrocedieron entre un 3,6% y un 2,4%. La cotización de la mercadería disponible con descarga en el puerto de Rosario se ubica en términos reales al mismo nivel que a finales de marzo pasado, cuando el ingreso del maíz temprano deprimía las pizarras.
A raíz de la caída en el valor del cereal, el dinamismo de los negocios locales mermó en las últimas semanas, cediendo el protagonismo comercial a la soja a partir del mes de mayo. Sin embargo, los compromisos de compra interna de maíz ya ascienden a 26,7 Mt (el segundo registro histórico más alto), con el 94% de ese volumen adquirido por el sector exportador. En contrapartida, las Declaraciones Juradas de Venta al Exterior (DJVE) se sitúan en poco más de 18 Mt, lo que demuestra un elevado nivel de cobertura o "calce" técnico por parte de los exportadores entre compras y ventas externas. Ante la estabilidad cambiaria reinante, la ausencia de volúmenes de equilibrio oficiales por los cuales competir y las perspectivas de una reducción arancelaria futura, las empresas no muestran incentivos para apurar la registración de DJVE.
En términos de competitividad internacional, la Argentina se mantiene como el origen más atractivo del mercado global, ganándole los destinos de exportación al maíz de segunda (safrinha) de Brasil, que comienza a trillarse. Los embarques argentinos computan un récord histórico de 14,2 Mt a la fecha y se prevé una aceleración de los despachos a partir de julio con el ingreso del maíz tardío. El avance de la cosecha a nivel nacional es del 53%, en línea con el promedio de los últimos años. En Brasil, la recolección de la zafra secundaria cubre apenas el 0,6% del área objetivo (1,2 puntos porcentuales por detrás del promedio histórico), con excelentes perspectivas en Mato Grosso pero con preocupación en los estados del sur debido al déficit hídrico y las altas temperaturas de mayo. La previsión del organismo oficial brasilero se ubica en 140 Mt totales, de las cuales 108 Mt corresponderán al maíz safrinha.
El complejo oleaginoso se consolidó como el sector menos afectado por el desarme de carteras de inversión de los fondos en las bolsas internacionales. Pese a que la soja en grano no pudo aislarse de la inercia bajista de los cereales y acumuló un retroceso del 4% en las últimas cuatro semanas (con la harina perdiendo un leve 1%), el mercado encontró un fuerte soporte en el comportamiento del aceite de soja en Chicago. Este subproducto cotizó por encima de los USD 1.730 por tonelada, alcanzando su valor más alto desde junio del año 2022 y acumulando una ganancia neta del 59% en el transcurso del año, quedando a solo un 15% de registrar su récord histórico nominal.
Debido a que los factores que impulsan al aceite en la plaza norteamericana responden a una coyuntura interna de los Estados Unidos —país que absorbe casi la totalidad de su producción de aceite para el consumo doméstico—, los valores FOB de exportación del aceite argentino no replicaron el rally alcista con la misma magnitud. De todos modos, esta firmeza internacional actuó como sostén para el valor de la oleaginosa local en plena fase de presión de cosecha, resguardando el poder de compra de la industria aceitera y sosteniendo las cotizaciones disponibles en el mercado interno.
Fuente. Bolsa de Comercio de Rosario
Mientras las ofertas compradoras por trigo y maíz mostraron caídas, los valores de la soja en la plaza doméstica se estabilizaron en un rango de entre ARS 460.000 y ARS 465.000 por tonelada. Atraídos por estos precios, los productores locales comprometieron 1,3 Mt de soja en la última semana, cerrándose el 67% de dichos contratos con precio en firme. Con estos nuevos registros, los compromisos totales acumulados para la campaña de soja 2025/26 se ubican en 18,5 Mt, destacándose el dato de que un 32% de ese volumen totalizado fue pactado y concertado durante el transcurso de las últimas cinco semanas.
Redacción por dataPORTUARIA
Fuente: Bolsa de Comercio de Rosario
